前言：随着用户对高清化、智能化、IP化监控的需求不断提升，数字化逐渐取代模拟设备，事实上，数字化是支持安防监控行业本轮高增长的杀手级应用。目前，安防市场需求主体正在逐步从欧美发达经济体转移到中国、印度、巴西等新兴经济体。这一轮新兴经济体安防加速建设的过程将安防行业进入新一轮的高增长期。
　　
　　对于安防业视频监控系统来讲，目前正处在从模拟、模数混合逐渐向数字系统过渡的阶段，数字化加剧了行业集中化进程。国内安防监控设备厂商约有2000家左右，除DVR外，前端及周边设备市场依然极度分散，范围来看，市场份额占比大的Bosch，其市场份额占比也只有5.5%，预计随着数字化不断渗透，未来国内公司有机会成为整合者，DVR厂商由于压缩算法及渠道优势具有较好的整合能力。
　　
　　视频监控设备厂商存在延伸产业链的机会
　　
　　我们预计报警服务市场即将启动，视频监控厂商存在切入优势。市场普遍认为政府平安城市建设已经进行到一定阶段，未来行业难有比较大的需求，高增速将放缓。我们认为，一方面，平安城市建设仍在持续推进，中西部/二三线县市的平安城市建设正在加速；另一方面，政府平安城市建设只是电子安防行业的应用领域之一，包括交通、电力、电信、园区监控等各类应用正在逐步启动，预计未来仅国内视频安防监控子行业潜在的市场空间有2000亿元左右，国内其它安防子行业及海外市场存在更大的潜力空间。
　　
　　行业表现的催化剂
　　
　　国内北京平安城市、中西部平安城市建设加速；安防行业标准推出；影响社会公共安全的事件发生；印度、巴西等其它新兴市场增长超预期。我们看好具有自主压缩算法、销售渠道强大、增长良好的DVR厂商，积极看好具有整合能力的视频监控设备厂商。建议重点关注海康威视，适当关注大华股份、英飞拓。