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1元底价卖掉两家子公司，这家老牌安防厂商还能上桌吗？

2026年11月09日 09:14:50来源：CPS中安网点击量：15438

导读英飞拓为英飞拓系统向光大银行深圳分行贷款提供的担保余额1,360万元已经逾期，交易完成后将被动形成对外担保。买方武汉佳讯腾需承诺督促标的公司按月偿还往来款，但公告并未给出还款时间表。

　　【智慧城市网企业关注】近日，深圳英飞拓科技股份有限公司(以下简称：英飞拓)公告称，拟以1元为底价公开挂牌转让英飞拓系统和新普互联各100%股权，预计构成重大资产重组。

　　表面看是一笔“甩包袱”的交易，背后却是一场与退市倒计时赛跑的保壳博弈，这两家标的合计归母净资产-13.53亿元，1元只是名义对价，真正要算的账，是承接的负担和年底前能否完成交割的时间窗口。

　　1元底价背后：

　　两家子公司资不抵债

　　先看两家标的的成色。英飞拓系统主营信息系统集成，2024年营收还有2,096万元、归母净亏损1.00亿元；2025年营收骤降至314万元、归母净亏损2,221万元；2026年上半年营收仅271万元，归母净亏损却高达7,930万元，半年亏得比2025年全年还多。

　　新普互联的情况更彻底，2024年营收1.68亿元、归母净亏损1.20亿元，2025年起营收不显示具体数据，2026年上半年归母净亏损4,195万元。

　　截至2026年6月末，两家归母净资产分别为-8.85亿元和-4.68亿元，评估值分别为-8.42亿元和-5.08亿元，股东全部权益市场价值均被评定为零。1元底价，正是基于这一评估结果。

　　但1元买走的远不止负资产。公告明确，本次交易不涉及债权债务转移，两家标的欠英飞拓及合并范围内子公司的往来款约14.35亿元(英飞拓系统约9.51亿元、新普互联约4.84亿元及利息)，仍留在标的公司身上。

　　此外，英飞拓为英飞拓系统向光大银行深圳分行贷款提供的担保余额1,360万元已经逾期，交易完成后将被动形成对外担保。买方武汉佳讯腾需承诺督促标的公司按月偿还往来款，但公告并未给出还款时间表。

　　对英飞拓而言，这笔内部往来出表后将由“内部”变为“外部”应收，能收回多少、需补提多少坏账，才是真正影响净资产的关键变量。

　　谁在接盘？

　　英飞拓的安防家底

　　1元挂牌，谁来接？公告显示，武汉佳讯腾科技有限公司已与英飞拓签署《意向协议》，拟报名竞买。

　　这家公司注册资本500万元，看似不起眼，背后却站着英飞拓重整棋局中的关键角色——武汉佳讯腾是产业投资人湖北省楚留光科技投资合伙企业(有限合伙)的执行事务合伙人，而楚留光科技在重整投资协议中拟按2.61元/股认购约1.12亿股转增股票，投资款约2.925亿元。

　　公司自查认为武汉佳讯腾不属于关联方，本次竞买预计不构成关联交易，但不排除其他符合条件的市场主体参与竞价。

　　买方之外，更值得关注的是英飞拓自身的重整进度。公司目前处于预重整阶段，若重整顺利推进，将有助于改善财务结构、化解债务危机。

　　本次资产出售与重整并行推进，前者剥离亏损资产、修复报表，后者引入增量资金、恢复经营，两条线能否在年底前形成合力，是保壳的关键。

　　剥离之后，英飞拓还剩下什么？交易完成前，公司业务涵盖智慧城市物联产品及系统集成、互联网数字营销、全球民用智能家居安防三大板块。本次出售的正是亏损最严重的互联网数字营销主体新普互联，以及系统集成业务主体英飞拓系统。

　　交易完成后，公司将战略收缩增长乏力、连续亏损的数字营销和部分系统集成业务，把资金、人才和技术资源集中于物联产品研发、民用安防等高附加值方向。

　　对安防行业而言，这既是一家老牌企业的自救，也折射出传统系统集成业务在政企预算收缩、回款周期拉长背景下的普遍困境。显而易见，守住现金流、及时止损，有时比守住规模更重要。

　　结语

　　1元钱的底价交易，算的是十几亿元的账，赶的是时间窗口。对英飞拓来说，资产出售只是保壳棋局中的一步：14.35亿元内部往来能收回多少、坏账补提多少、交割能否赶在今年完成，三个变量共同决定净资产能否转正。

　　预重整的推进、债务逾期的化解、监管处罚的落地，仍是悬在头顶的不确定性。这家曾以安防业务起家的企业，如今选择剥离亏损、聚焦物联与民用安防，方向已经清晰，如今对英飞拓而言，每走一步都至关重要。

关键词安防厂商数字经济

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