多功能感性负载直流电阻测试仪预计2013 年需求回暖，综合利用小时保持稳定。我们预计2013 年全社会用电量增速仍将保持低位水平，预计同比分别增长6.4%，其中东部地区增速相对较低。预计2013 年新增装机容量基本保持今年水平，其中大水电站投产、核电集中投产弥补了火电新增装机下滑的缺口，预计累计装机容量增速为7.0%左右。预计2013 年综合利用小时保持今年水平，如果水电来水正常（利用小时同比下降约6.4%），预计火电利用小时回升幅度在1.8%左右。
预计2013 年煤炭供需形势利于电企。我们认为全国煤价主要由港口煤价决定，港口煤价基本上由港口煤供需状况反映。分析2013 年港口煤供需状况，我们认为港口煤供需状况仍将过剩，主要原因在于沿海省份电源结构的重大变化造成原煤需求量增速快速下降和煤运铁路集中投产造成原煤供给增速的增加，从而形成煤炭供给增速与需求增速的“剪刀差”。我们测算2013 年沿海用煤需求增加约 2500 万吨，而西煤东运能力增加1.4 亿吨，其中港口调出能力增加约7000 万吨，港口煤供给过剩将是显而易见的。
火电企业盈利复苏进程，区域有别。随着煤炭供需形势逆转，我们认为火电行业进入复苏周期，但由于区域资源禀赋和经营环境差异，区域火电复苏的时间和幅度存在一定的差异。通过分析各区域未来煤炭新增产能状况、煤运通道建设进展、区域未来煤炭需求状况等因素，我们认为沿海地区、煤炭供给充足区、以及受“三西“煤价和港口煤价直接影响的部分煤炭寡头垄断区的区域火电企业具备可持续的盈利改善能力。
多功能感性负载直流电阻测试仪 行业回暖，区域优势火电将释放规模增长潜力。行业回暖有望使弱盈利区域火电重新燃起火电投资动力和提高火电投资能力，释放内生性和外延式规模增长潜力。分析区域未来电力需求增长与电量供给的匹配关系，在指标上用区域用电量增速和火电利用小时表示。我们分析认为，电力供给平衡区的甘肃、陕西、内蒙古、贵州等省区，具备资源禀赋优势，在重工业化进程中，其火电规模仍有一定的成长空间；另外，山西、河南、新疆、安徽、河北等省份因电力供给紧缺的趋势使火电规模具备较好的成长潜力。
