4月OPEC总产量环比进一步下降,减产超过目标水平。根据二手资料来源,17年4月OPEC现有成员国(包括尼日亚、利比亚不包括印尼)产量合计3173.2万桶/日,环比下降1.8万桶/日,相比16年10月冻产协议达成之前产量水平减产约为122.6万桶/日,减产量已经达到了16年10月设定的减产120万桶/日的目标水平,目前包含印尼在内的OPEC成员国合计产量已经降至减产目标值3250万桶/日之下。另外共同参与减产的俄罗斯在4月的产量进一步下降为1118万桶/日,比上季度的水平下降了10万桶/日。

沙特积极减产,减产幅度持续超过目标水平。沙特作为OPEC中产能zui高的国家,占OPEC总产量的近1/3,同时也是本次减产达成前的积极推动者、以及减产达成后的坚决执行者。

沙特承诺的冻产目标1006万桶/日,根据OPEC月报,沙特4月产量约为995万桶/日,减产程度保持超过目标水平。由于沙特旗下公司沙特阿美正在筹划上市,以及前期低价打击美国页岩油策略不成功等因素,未来大概率会进一步推动减产。
页岩油复产或超预期,带动的非OPEC供应增长。OPEC在月报中再次大幅上调了对非OPEC国家的产量预测。预计美国页岩油在2017年全年将增加61.4万桶/日(比上月上调27.9万桶/日),并且由于美国产量增加,预计非OPEC国家的原油供给量将增长95万桶/日(比上月上调37万桶/日),至5830万桶/日。根据EIA数据,美国页岩油钻机数从16年5月237台回升至17年4月28日为566台,进一步验证了随着油价回升至50美元以上、步入页岩油成本区间美元的水平,会促进页岩油复产。

库存高位环比下降,有望继续消化。OECD总商业库存在2017年3月份下降了0.36亿桶至30.13亿桶(比过去五年平均水平高2.76亿桶),库存可用天数为64.8天(比过去五年平均水平高4.8天),其中原油库为15.37万桶,比过去五年平均水平高出1.87万桶。