照明应用企业普遍营收增长趋缓在于，去年三季度照明行业已迎来强劲反弹，所以业绩大涨导致同期对比基数扩大。另一方面，三季度整体需求趋弱，表现在外销方面防疫和宅经济相关产品增幅收窄，内销方面，后疫情时期市场需求复苏呈现非均衡态势，基建投资减速，房地产投资受调控，制造业投资疲软，消费市场复苏缓慢。同时产业链外溢风险和散发疫情所带来的不确定性也依旧存在。

　　头部LED芯片厂商业绩继续表现突出，并延续了2020年下半年以来的良好状态。营收增长主要是由于下游需求先抑后扬，并在2021年继续保持旺盛，除通用照明之外，车用照明、农业照明、工业照明等大功率且相对高毛利应用增长迅速，红外、紫外、显示、背光等其他应用领域需求同样蓬勃。利润改善则一方面由于近年来相关厂商加大高毛利产品比重，供需关系阶段性错位导致了部分中低端产品供不应求进而涨价；另一方面需求提升助推产能利用率提升，此前积压的库存也得到了有效释放，上游盈利能力随之相应提升。

　　受益于下游照明、显示、背光、车灯等应用的需求旺盛，产能利用率提升，产品毛利率增长，因而各厂商的封装业务的业绩和2020年同期相比普遍增长，但和2019年同期相比，仍有不少厂商未能回到疫情之前的水平。

　　疫情施虐全球之下，首先遏制住疫情的中国率先复工复产，使得全球制造业需求向中国聚集，叠加全球货币超发后流动性过剩助推大宗商品涨价，致使照明行业供应链上几乎所有产品价格都不同程度上涨，其中的以IC芯片、MCU、MOS管等为代表的产品还伴随着极度缺货，而在芯片紧缺行情和国产替代加速下使得产业链上游企业特别是IC芯片企业业绩爆棚。另外值得注意的是，上游企业与下游企业利润率的分化。照明产业链较长，上游向下游的传导具有一定的时滞性，并且是逐级递减的，越至下游则价格传导越弱。与产业链偏上游繁荣景象相比，产业链偏下游则情况迥异，营收增长，但利润不涨甚至下滑。

　　今年以来，疫情下所面临的项目施工和验收停滞以及市场开拓受阻等情况得到缓解，相关上市公司也在甄选项目，收缴应收，业务转型等方面做了诸多努力，业绩同比去年最困难时期有所回升，但整体业绩还远未回到2019年同期水平，体现出规范整治景观亮化市场的政策对整个市场方向的深远影响。景观亮化市场处于理性建设的新常态。