高速增长的背后有着天时地利因素。首先是天时，试验变压器国家大力号召节能减排，2007年11月，*下发《节能技术改造财政奖励资金管理暂行办法》，对项目改造后每形成1吨标准煤节能能力，*财政将按东部地区200元、中西部地区250元试验变压器的标准给予奖励。
另外，四万亿经济刺激计划上马了许多大型基建项目，试验变压器带动了变频器需求。其次是地利，金融危机直接导致国外厂商缩减投资，这为本土企业突围形成了良好的外部条件，国内品牌借助本土优势迅速抢占了市场，保证了市场规模的增长。
中高压变频器市场规模在zui近4年保持了高速增长，试验变压器增速超越了低压变频器，2006年以来市场规模复合增长率达到了32%，装机容量复合增长率达到48%。
但是，我们发现利好因素短期内有向反方向发展的可能。试验变压器中高压变频器主要是项目型市场，对于大型项目的策略在中国具有浓厚的政府色彩，国家政策直接决定了行业的景气程度，四万亿刺激计划拉动了需求，但是刺激计划一旦退出，下游需求有下降的风险。
另外，国内品牌异军突起，价格战一触即发试验变压器，如果生产企业没有掌握关键技术，将会在竞争中失去*。
主要下游行业未来市场容量分析
2009年中高压变频器市场集中在电力，冶金，石化和建材等行业上，试验变压器占到总需求的78%。我们认为在可预见的未来，中高压变频器主要需求方依然在这四个行业中。
电力行业。一般而言，30万KW火电机组需要配增压风机1台，试验变压器一次风机2个，引风机2个，凝结泵2个，循环泵2个，给水泵2个，排粉风机4个，灰浆泵2个，送风机2个，一共19台辅机，功率约为3万千瓦。
60万千瓦火电机组需要配增压风机1台，一次风机2个，试验变压器引风机2个，凝结泵2个，循环泵2个，给水泵2个，排粉风机4个，灰浆泵3个，送风机2个，一共20台辅机，总功率约为60000千瓦。
因此我们粗略的认为电力行业变频器潜在需求量为火电装机容量的十分之一，截止到2009年底，我国火电装机容量为65205万千瓦，理论上变频器市场容量试验变压器为6520万千瓦，考虑到约有50%的电机适合调速，实际上中高压变频器在电力行业的容量约为3260万千瓦，按照800元/千瓦的价格计算，市场容量约为260.8亿元。
2009年电力行业变频器市场规模为18亿元，试验变压器变频化率很低，因此我们认为未来数年内，电力企业变频需求仍然将占主导地位。
石化行业。中国的油田大部分不像国外油田有很强的自喷能力，试验变压器必须靠注水来压油入井，靠潜油泵在井下富集油，靠抽油机把把油提升出来试验变压器，再靠输油泵把油管内的油压输出去，石油行业需要应用高压变频器的电机主要是潜油泵，注水泵，输油泵，天然气压缩机等，占全行业用电量的80%以上。
冶金行业。以钢铁为例，钢铁行业设备容量大，试验变压器70%以上是大型高压电机，对中高压变频器的需求较大，从去年国家*调查来看，高压变频器在冶金行业应用不普遍，只在一些重点企业，比如宝钢、武钢等大型企业有应用，一些中型的或者地方性钢厂几乎没有。
根据我们测算，钢铁行业对中高压变频器的潜在需试验变压器求至少有1134.7万千瓦，按照800元/千瓦的价格计算，市场容量至少有为90.78亿元。加上有色金属行业需求，我们预计冶金行业市场容量有150亿元，2009年冶金行业变频器市场规模为9.2亿元。
