【中国安防展览网 品牌专栏】 大华股份(22.60 +2.96%,诊股)较早布局PPP项目，有望进一步拓展国内市场。PPP项目模式是国内安防项目建设的发展趋势，推进PPP项目模式有望进一步推动国内安防行业的发展，是未来安防项目建设模式的必然趋势。大华股份已经探索 PPP项目近三年，初步拥有建设+运维模式的实践经验，为后续国内平安城市项目的承接奠定坚实基础。
二、因地制宜打造自主品牌
公司积极拓展海外市场，因地制宜打造自主品牌。通过构建化的营销网络和服务体系、借助安防展和巨头平台提升品牌度等方式，重点建设海外自主品牌，我们认为公司在诸多方面发力，有望为公司海外业务扩张提供强大推动力。
三、重点把握智能化的发展机遇
2016年公司成立四大研究院，分别着力于芯片、大数据、人工智能和先进应用等四个层次的创新；公司人脸识别算法准确率在 LFW 排名，智能产品先后落地，未来发展前景可期。
四、覆盖，给予“增持”评级
预测公司2017-2019年EPS分别为0.85元、1.16元、1.55元，增速35.11%，36.40%，33.89%；综合对标行业相关公司，给予其2017年29倍PE，对应目标价24.65元。
风险提示。PPP模式安防项目推广进程不及预期、公司海外市场拓展进程不及预期、智能化产品研发和推广进程不及预期，以及市场价格战导致公司毛利率下降的风险。
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